اهرم تولید عملیاتی و تأثیر آن - چکیده. اهرم مالی و عملیاتی اثر مثبت اهرم عملیاتی توسط

و . تأثیر این نسبت بر میزان سود حاصل از فروش محصولات را می توان از داده های شکل ردیابی کرد.

نمودار وابستگی مقدار سود به نسبت هزینه های ثابت و متغیر

شکل دو شرکت را نشان می دهد که با حجم مشابهی از میزان فروش محصولات ( RF) دارای همان مقدار هزینه (هزینه های جاری) و همان مقدار درآمد خالص هستند. با این حال، شرکت A دارای نسبت هزینه های ثابت و متغیر 2:1 و بنگاه B به ترتیب 1:2 است. با توجه به اهرم عملیاتی غالب (نسبت بالایی از هزینه های ثابت در مقدار کل آنها)، شرکت A بسیار دیرتر هنگام فروش محصولات به نقطه سربه سر می رسد. R tb) یعنی برای رسیدن به این نقطه نیاز به فروش حجم بسیار بیشتری از خروجی نسبت به شرکت B دارد.

در عین حال، با افزایش بیشتر در حجم فروش محصولات (پس از غلبه)، بنگاه A نسبت به بنگاه B، سود بیشتری به ازای هر واحد رشد تولید دریافت خواهد کرد. این به دلیل این واقعیت است که به دلیل هزینه های ثابت ، سطح کلی آنها نسبت به حجم فروش و درآمد خالص در شرکت A به میزان بیشتری کاهش می یابد (در نتیجه مقدار ceteris paribus افزایش می یابد).

اهرم عملیاتی (اهرم عملیاتی، اهرم تولید) - نسبت هزینه های ثابت و متغیر شرکت و تأثیر این نسبت بر سود عملیاتی، یعنی بر سود قبل از بهره و مالیات. اگر سهم هزینه های ثابت زیاد باشد، شرکت از اهرم تولید بالایی برخوردار است، در حالی که تغییر کوچک در حجم تولید می تواند منجر به تغییر قابل توجهی در سود عملیاتی شود.

استفاده از اهرم عملیاتی به شما این امکان را می دهد تا با برنامه ریزی درآمدهای آتی، سود آینده حاصل از فروش شرکت را مدیریت کنید. عوامل اصلی که بر حجم درآمد تأثیر می گذارد عبارتند از:

قیمت کالا؛
هزینه های متغیر؛
هزینه های ثابت.

بنابراین، هدف مدیریت بهینه سازی هزینه های متغیر و ثابت، تنظیم سیاست قیمت گذاری برای افزایش سود فروش می شود.

اهرم عملیاتی قیمت با فرمول محاسبه می شود:

R c \u003d V / P R c \u003d (P + Z + post Z) / P \u003d 1 + Z Lane / P + Z post / P

جایی که
V- درآمد فروش؛
پ- سود فروش؛
خط Z- هزینه های متغیر؛
پست Z- هزینه های ثابت؛
R c- اهرم عملیاتی قیمت؛
R n- اهرم عملیاتی طبیعی

اهرم عملیاتی طبیعی با فرمول محاسبه می شود:

R n \u003d (خط B - Z) / P

با توجه به پست V \u003d P + Z ln + Z ، می توانیم بنویسیم:

R n \u003d (P + Z پست) / P \u003d 1 + Z پست / P

اهرم عملیاتی توسط مدیران برای متعادل کردن انواع مختلف هزینه ها و بر این اساس، افزایش درآمد استفاده می شود.

اهرم عملیاتی افزایش سود را در صورت تغییر نسبت هزینه های متغیر و ثابت امکان پذیر می کند.

وظایفی که با کمک اهرم عملیاتی حل می شوند:

محاسبه نتیجه مالی برای سازمان به عنوان یک کل، و همچنین برای انواع محصولات، کارها یا خدمات بر اساس طرح "هزینه - حجم - سود".
تعیین نقطه بحرانی تولید و استفاده از آن در تصمیم گیری های مدیریتی و تعیین قیمت برای کار.
تصمیم گیری در مورد سفارشات اضافی (پاسخ به این سوال: آیا سفارش اضافی منجر به افزایش هزینه های ثابت می شود؟)
تصمیم گیری برای توقف تولید کالا یا ارائه خدمات (در صورت کاهش قیمت از سطح هزینه های متغیر).
حل مشکل حداکثر سازی سود به دلیل کاهش نسبی هزینه های ثابت.
استفاده از آستانه در توسعه برنامه های تولید، تعیین قیمت برای کالاها، کارها یا خدمات.

مفهوم اهرم عملیاتی ارتباط نزدیکی با ساختار هزینه یک شرکت دارد. اهرم عملیاتی یا اهرم تولید (Leverage - Leverage) مکانیزمی برای مدیریت سود یک شرکت است که بر اساس بهبود نسبت هزینه های ثابت و متغیر است. با کمک آن می توانید با توجه به تغییر حجم فروش، تغییر در سود سازمان را برنامه ریزی کنید و همچنین نقطه سربه سر را تعیین کنید. شرط لازم برای اعمال مکانیسم اهرم عملیاتی، استفاده از روش حاشیه ای بر اساس تقسیم هزینه ها به ثابت و متغیر است. هر چه سهم هزینه های ثابت در هزینه کل شرکت کمتر باشد، میزان سود نسبت به نرخ تغییر در درآمد شرکت بیشتر تغییر می کند. همانطور که می دانیم دو نوع هزینه در شرکت وجود دارد: متغیرها و ثابت ها . ساختار آنها به عنوان یک کل، و به ویژه سطح هزینه های ثابت، در کل درآمد یک شرکت یا در درآمد هر واحد تولید می تواند به طور قابل توجهی بر روند سود یا هزینه تأثیر بگذارد. این امر به این دلیل است که هر واحد تولید اضافی مقداری سودآوری اضافی به همراه دارد که هزینه های ثابت را پوشش می دهد و بسته به نسبت هزینه های ثابت و متغیر در ساختار هزینه شرکت، کل افزایش درآمد حاصل از یک واحد اضافی کالاها را می توان در یک تغییر شدید قابل توجه در سود بیان کرد. به محض رسیدن به نقطه سر به سر، سود حاصل می شود که سریعتر از فروش شروع به رشد می کند. اهرم عامل ابزاری برای تعریف و تحلیل این وابستگی است. به عبارت دیگر، برای تعیین تأثیر سود بر تغییر در حجم فروش طراحی شده است. ماهیت عمل آن در این است که با رشد درآمد، نرخ رشد سود بیشتری وجود دارد، اما این نرخ رشد بالاتر با نسبت هزینه های ثابت و متغیر محدود می شود. هر چه نسبت هزینه های ثابت کمتر باشد، این محدودیت کمتر خواهد بود. اهرم تولید (عملیاتی) از نظر کمی با نسبت بین هزینه های ثابت و متغیر در مقدار کل آنها و ارزش شاخص "سود قبل از بهره و مالیات" مشخص می شود. با شناخت اهرم تولید می توان تغییر سود را با تغییر درآمد پیش بینی کرد. تمایز قیمت و اهرم قیمت طبیعی. اهرم عملیاتی قیمت (تولید) اهرم عملیاتی قیمت (Рц) با فرمول محاسبه می شود: Рц = В/П که در آن، В – درآمد حاصل از فروش. پ - سود حاصل از فروش. با توجه به اینکه V = P + Zper + Zpost، فرمول محاسبه اهرم عملیاتی قیمت را می توان به صورت زیر نوشت: Pc = (P + Zper + Zpost)/P = 1 + Zper / P + Zpost / P که در آن، Zper - هزینه های متغیر ; Zpost - هزینه های ثابت. اهرم عملیاتی طبیعی (تولید) اهرم عملیاتی طبیعی (Pl) با فرمول محاسبه می شود: Рn = (V-Zper)/P = (P + Zpost)/P = 1 + Zpost/P که در آن، V - درآمد فروش. P - سود حاصل از فروش؛ Zper - هزینه های متغیر؛ Zpost - هزینه های ثابت. اهرم عملیاتی به عنوان درصد اندازه گیری نمی شود، زیرا نسبت درآمد نهایی به سود حاصل از فروش است. و از آنجایی که درآمد نهایی، علاوه بر سود حاصل از فروش، شامل مقدار هزینه های ثابت نیز می شود، اهرم عملیاتی همیشه بیشتر از یک است. ارزش اهرم عملیاتی را می توان شاخصی از ریسک پذیری نه تنها خود شرکت، بلکه نوع کسب و کاری که این شرکت در آن مشغول است در نظر گرفت، زیرا نسبت هزینه های ثابت و متغیر در ساختار کلی هزینه بازتابی نیست. فقط ویژگی های این شرکت و خط مشی حسابداری آن و همچنین ویژگی های صنعت فعالیت. با این حال، نمی توان در نظر گرفت که سهم بالای هزینه های ثابت در ساختار هزینه یک شرکت عامل منفی است و همچنین ارزش درآمد نهایی را مطلق نمی کند. افزایش اهرم تولید ممکن است نشان دهنده افزایش ظرفیت تولید شرکت، تجهیز مجدد فنی و افزایش بهره وری نیروی کار باشد. سود یک شرکت با سطح بالاتری از اهرم تولید نسبت به تغییرات درآمد حساس تر است. با افت شدید فروش، چنین شرکتی می تواند به سرعت به زیر سطح سربه سر سقوط کند. به عبارت دیگر، بنگاهی با سطح اهرم تولید بالاتر، ریسک بیشتری دارد. از آنجایی که اهرم عملیاتی پویایی سود عملیاتی را در پاسخ به تغییرات درآمد شرکت نشان می‌دهد و اهرم مالی تغییر در سود قبل از کسر مالیات پس از پرداخت سود وام‌ها و استقراض‌ها در پاسخ به تغییرات سود عملیاتی را مشخص می‌کند، کل اهرم ایده‌ای از چند درصد تغییر در سود قبل از مالیات پس از پرداخت سود با تغییر در درآمد 1٪. بنابراین، یک اهرم عملیاتی کوچک را می توان با افزایش سرمایه بدهی افزایش داد. از سوی دیگر، اهرم عملیاتی بالا را می توان با اهرم مالی پایین جبران کرد. با کمک این ابزارهای قدرتمند - اهرم عملیاتی و مالی - یک شرکت می تواند به بازده مورد نظر سرمایه سرمایه گذاری شده در سطح کنترل شده ریسک دست یابد. در پایان، وظایفی را که با کمک اهرم عملیاتی حل می شوند فهرست می کنیم: 1. محاسبه نتیجه مالی برای کل سازمان و همچنین برای انواع محصولات، کارها یا خدمات بر اساس "هزینه ها - حجم - سود". " طرح؛ 2. تعیین نقطه بحرانی تولید و استفاده از آن در تصمیم گیری های مدیریتی و تعیین قیمت برای کار. 3. تصمیم گیری در مورد سفارشات اضافی (پاسخ به این سوال: آیا سفارش اضافی منجر به افزایش هزینه های ثابت می شود؟) 4. تصمیم گیری برای توقف تولید کالا یا ارائه خدمات (در صورت کاهش قیمت از سطح هزینه های متغیر). 5. حل مشکل به حداکثر رساندن سود به دلیل کاهش نسبی هزینه های ثابت. 6. استفاده از آستانه سودآوری در توسعه برنامه های تولید، تعیین قیمت برای کالاها، کارها یا خدمات.

مدیریت مالی اهرمی

اهرم و نقش آن در مدیریت مالی

ریسک تولید (یا تجاری).- این یک ریسک است، تا حد زیادی به دلیل ویژگی های صنعت کسب و کار، به عنوان مثال. ساختار دارایی که شرکت تصمیم گرفته است سرمایه خود را در آن سرمایه گذاری کند. کاملاً بدیهی است که تولید مواد غذایی اساسی که بدون آن فرد نمی تواند زندگی و تقاضا کند، که پیش بینی آن نسبتاً آسان است، در مقایسه با خیاطی کفش های مرسوم، یک تجارت بسیار کم خطر است، اگرچه شاید به همان اندازه سودآور نباشد. ریسک تولید توسط عوامل زیادی تعیین می شود: ویژگی های منطقه ای، شرایط بازار، سنت های ملی، زیرساخت ها و غیره. بدیهی است که سایر موارد برابر هستند، ارزیابی ریسک سرمایه گذاری در سازمان تولید چترهای خورشیدی در سوچی و اوسینسک به دلیل تنوع شرایط آب و هوایی اساساً متفاوت است. ریسک ناشی از ساختار منابع مالی نامیده می شود. در این مورد، ما دیگر در مورد محل سرمایه گذاری وجوه - در تولید لباس یا اتومبیل صحبت نمی کنیم، بلکه در مورد منابعی صحبت می کنیم که وجوه از آنها دریافت شده است و نسبت این منابع چقدر است.

منابع وجوه یک شرکت را می توان به روش های مختلفی طبقه بندی کرد. در این مورد، ما قبل از هر چیز به این سوال علاقه مندیم که چگونه سهام و سرمایه استقراضی با یکدیگر مرتبط هستند. وضعیتی که یک شرکت (و همچنین هر فرد) به سرمایه خود محدود نمی شود، بلکه وجوهی را از سرمایه گذاران خارجی جذب می کند، کاملاً قابل درک است: اگر این بدهی موجه باشد و سنگین نباشد، همیشه سودآور است که در بدهی زندگی کنید. با جذب وجوه قرض‌گرفته شده، صاحبان شرکت و کارکنان مدیریت ارشد آن قادر به کنترل جریان‌های نقدی بزرگ‌تر و اجرای پروژه‌های سرمایه‌گذاری بلندپروازانه‌تر هستند، علی‌رغم اینکه ممکن است سهم حقوق صاحبان سهام در کل منابع نسبتاً کم باشد. شرکت بزرگتر می شود. داشتن، مدیریت و کار در چنین شرکتی معتبرتر و سودآورتر است. البته این امر مستلزم وجود سطح بالایی از سازماندهی فعالیت های تولیدی و مالی، تضمین بهره وری استفاده از وجوه جذب شده است. از منظر ریسک مالی، شرکتی که فقط با هزینه خود فعالیت می کند و شرکتی که 90 درصد کل سرمایه آن را وام های بانکی تشکیل می دهد، کاملاً متفاوت هستند. لازم به ذکر است که مفهوم ریسک مالی نه تنها از منظر بیان وضعیت موجود اهمیت دارد، بلکه از منظر امکان و شرایط جذب سرمایه اضافی نیز اهمیت بیشتری دارد. همانطور که در بالا ذکر شد، این شرایط ممکن است به طور قابل توجهی برای شرکت های ذکر شده به عنوان مثال متفاوت باشد.

ارزیابی کمی ریسک و عوامل ایجاد کننده آن بر اساس تحلیل متغیر سود انجام می شود. از نظر مالی، رابطه بین سود و ارزیابی هزینه‌های دارایی‌ها یا وجوه متحمل شده برای به دست آوردن این سود با شاخص "اهرم" مشخص می‌شود. اهرم در لغت به معنای عمل یک نیروی کوچک (اهرم) است که با آن می توانید اجسام نسبتاً سنگین را جابه جا کنید. در کاربرد در اقتصاد، از آن به عنوان یک عامل معین تعبیر می شود، یک تغییر کوچک در آن می تواند منجر به تغییر قابل توجهی در تعدادی از شاخص های عملکرد شود.

چندین شاخص سود را می توان متمایز کرد که به لطف آنها می توان تأثیر عوامل خاصی از جمله عواملی که باعث ایجاد یک نوع ریسک خاص می شود را شناسایی و کمی کرد. به همین ترتیب، نمایش های مختلف هزینه های شرکت و گروه بندی های مختلف آنها امکان پذیر است.

شاخص اصلی عملکرد، سود خالص شرکت است که به عوامل زیادی بستگی دارد و از این رو گسترش عوامل مختلف تغییر آن امکان پذیر است. به طور خاص، می توان آن را به عنوان تفاوت بین درآمد و هزینه های دو نوع اصلی نشان داد: ماهیت تولید و ماهیت مالی. آنها قابل تعویض نیستند، اما میزان و سهم هر یک از این نوع هزینه ها قابل کنترل است. چنین ارائه ساختار عاملی سود در اقتصاد بازار و آزادی در تامین مالی یک سازمان تجاری با وام های بانک های تجاری که به طور قابل توجهی در نرخ های بهره ارائه شده توسط آنها متفاوت است، بسیار مهم است.

از موقعیت مدیریت مالی فعالیت های یک سازمان تجاری، سود خالص بستگی دارد. اولاً در مورد چگونگی استفاده منطقی از منابع مالی ارائه شده به شرکت ، منابعی که در آنها سرمایه گذاری شده است و ثانیاً در مورد ساختار منابع وجوه.

اولین نکته در حجم و ساختار دارایی های ثابت و جاری و کارایی استفاده از آنها منعکس می شود. عناصر اصلی بهای تمام شده تولید، هزینه های متغیر و ثابت هستند و نسبت بین آنها می تواند متفاوت باشد و توسط سیاست فنی و فناوری انتخاب شده توسط شرکت تعیین می شود. تغییر ساختار هزینه می تواند به میزان قابل توجهی بر میزان سود تأثیر بگذارد. سرمایه گذاری در دارایی های ثابت با افزایش هزینه های ثابت و حداقل در تئوری، کاهش هزینه های متغیر همراه است. با این حال، وابستگی غیر خطی است، بنابراین یافتن ترکیب بهینه هزینه های ثابت و متغیر آسان نیست. این رابطه است که با دسته تولید یا عملیاتی اهرم مشخص می شود که سطح آن علاوه بر این میزان ریسک تولید مرتبط با شرکت را تعیین می کند.

اهرم تولید از نظر کمی با نسبت بین هزینه های ثابت و متغیر در مقدار کل و متغیر بودن شاخص "درآمد قبل از بهره و مالیات" مشخص می شود. این شاخص سود است که امکان جداسازی و ارزیابی تأثیر نوسانات اهرم عملیاتی بر عملکرد مالی شرکت را فراهم می کند.

اگر سهم هزینه های ثابت زیاد باشد، گفته می شود که شرکت دارای سطح بالایی از اهرم عملیاتی است. برای چنین شرکتی، گاهی اوقات حتی یک تغییر جزئی در حجم تولید می تواند منجر به تغییر قابل توجهی در سود شود، زیرا شرکت باید در هر صورت هزینه های ثابتی را متحمل شود، چه محصولی تولید شود و چه نباشد. تغییر در سود قبل از بهره و مالیات به دلیل تغییر در اهرم عملیاتی، ریسک تولید را کمیت می کند. هر چه سطح اهرم تولید بالاتر باشد، ریسک تولید شرکت نیز بیشتر می شود.

در زمینه تولید نفت، سطح هزینه های ثابت بسیار بالاست، زیرا صرف نظر از میزان شدت استفاده از چاه، حداقل هزینه معین و بسیار قابل توجهی برای نگهداری چاه مورد نیاز است. در مورد صنعت متالورژی، حمل و نقل ریلی و آبی و غیره نیز می توان چنین گفت.

نیاز به تدوین مفهوم اهرم تولید و توسعه روش های ارزیابی آن در ابتدا با ظهور وظیفه تشکیل بودجه برای سرمایه گذاری های بزرگ بوجود آمد. بسیاری از پروژه های جایگزین می توانند به طور قابل توجهی از نظر ساختار هزینه متفاوت باشند، که نیاز به محاسبه حجم بحرانی فروش را از پیش تعیین می کند. علاوه بر این، کاملاً بدیهی است که اهرم تولید به عنوان مهمترین ویژگی جنبه های فنی و فناوری فعالیت های شرکت، تأثیر بسزایی بر ساختار منابع مالی دارد. اهرم تولید فقط برای سازمان های تجاری با هزینه های ثابت بالا مرتبط است. این تنها تا حدی درست است، زیرا تجربه جهانی نشان می‌دهد که تنوع فعالیت‌های تولیدی در اقتصاد بازار کاملاً رایج است.

به عنوان مثال، زمینه های اصلی فعالیت LUKOIL را در نظر بگیرید. این شرکت در زمینه استخراج، فرآوری، واردات و فروش نفت، بنزین، روغن و سایر سوخت ها و روان کننده ها فعالیت دارد. مناطق ذکر شده کاملاً متنوع هستند، از جمله در رابطه با سطح هزینه های ثابت توسط بخش ها. فرآیند تنوع بخشی به فعالیت های تولیدی عینی است، تا حدی ذاتی (یا در آینده نزدیک ذاتی خواهد بود) و سایر شرکت های بزرگ داخلی. بنابراین، سطح اهرم تولیدی که در شرکت ایجاد شده است، مشخصه فرصت بالقوه تأثیرگذاری بر سود قبل از بهره و مالیات با تغییر ساختار هزینه و حجم تولید است. ریسک مالی در نسبت وجوه خود و استقراضی به عنوان منابع تامین مالی بلندمدت، امکان سنجی و کارایی استفاده از دومی منعکس می شود. استفاده از وجوه قرض گرفته شده برای سازمان های تجاری با هزینه های معین و گاه قابل توجهی همراه است. ترکیب بهینه بین منابع مالی بلندمدت خود و جذب شده چگونه باید باشد و این موضوع چه تاثیری بر سود خواهد داشت؟ این رابطه است که با مقوله اهرم مالی مشخص می شود.

از نظر کمی، این ویژگی با نسبت بین سرمایه وام گرفته شده و سرمایه خود اندازه گیری می شود. سطح اهرم مالی به طور مستقیم بر میزان ریسک مالی شرکت و نرخ بازده مورد نیاز سهامداران تأثیر می گذارد. هر چه میزان سود قابل پرداخت که اتفاقاً یک هزینه اجباری دائمی است بیشتر باشد، سود خالص کمتر می شود. بنابراین هر چه سطح اهرم مالی بالاتر باشد ریسک مالی شرکت نیز بیشتر می شود.شرکتی که سهم قابل توجهی از سرمایه استقراضی داشته باشد شرکتی با سطح اهرم مالی بالا یا شرکت وابسته مالی (شرکت دارای اهرم بالا) نامیده می شود. - شرکتی که فعالیت های خود را فقط از منابع مالی خود تأمین مالی می کند، از نظر مالی مستقل (همراه ناشناس) نامیده می شود. بنابراین، سطح اهرم مالی که در شرکت ایجاد شده است، مشخصه فرصت بالقوه تأثیرگذاری بر سود خالص یک سازمان تجاری با تغییر حجم و ساختار بدهی‌های بلندمدت است.

نقطه شروع در طرح در نظر گرفته شده اهرم تولید است که تأثیر آن با ارزیابی رابطه بین درآمد کل یک سازمان تجاری، سود آن قبل از بهره و مالیات و هزینه های تولید آشکار می شود. مورد دوم شامل کل هزینه های یک سازمان تجاری است که با میزان هزینه های مربوط به خدمات بدهی های خارجی کاهش می یابد. تأثیر اهرم مالی با ارزیابی رابطه بین درآمد خالص و سود قبل از بهره و مالیات شناسایی می شود.

دسته کلی اهرم تولیدی و مالی است. برخلاف دو نوع دیگر اهرم، با هیچ شاخص کمی ساده ای که تفسیر روشنی داشته باشد و برای مقایسه مکانی مناسب باشد، بیان نمی شود و تأثیر آن با ارزیابی رابطه سه شاخص درآمد، تولید و هزینه های مالی مشخص می شود. سود خالص.

انواع اهرم در نظر گرفته شده و تأثیر آنها به واسطه رابطه شاخص های توصیف شده، با بازآرایی و تفصیل اقلام صورت سود و زیان قابل ارائه است. از توضیحات ارائه شده، مشخص می شود که چرا از نقطه نظر برنامه ریزی استراتژیک به اهرم های عملیاتی و مالی توجه زیادی می شود - این هزینه های نیمه ثابت تولید و ماهیت مالی است که تا حد زیادی نتایج مالی نهایی شرکت را تعیین می کند. انتخاب فعالیت های کم و بیش سرمایه بر سطح اهرم عملیاتی را تعیین می کند. انتخاب ساختار بهینه منابع وجوه با اهرم مالی همراه است. در مورد رابطه بین دو نوع اهرم، توصیف بدون ابهام و طبقه بندی آن به سختی قابل انجام است. با این حال، به طور گسترده اعتقاد بر این است که آنها باید رابطه معکوس داشته باشند - سطح بالای اهرم عملیاتی در یک شرکت دلالت بر مطلوبیت سطح نسبتاً پایین اهرم مالی دارد و بالعکس. توضیح هم از منظر ریسک کل و هم از منظر کل هزینه های ثابت واضح است.

اهرم عملیاتی (اهرم عملیاتی) نشان می دهد که چند برابر نرخ تغییر در سود فروش بیشتر از نرخ تغییر در درآمد فروش است. با دانستن اهرم عملیاتی، می توان تغییر سود را با تغییر در درآمد پیش بینی کرد.

حداقل مقدار درآمد مورد نیاز برای پوشش تمام هزینه ها نقطه سربه سر نامیده می شود، به نوبه خود، میزان درآمدی که می تواند کاهش یابد تا شرکت بدون ضرر فعالیت کند، حاشیه قدرت مالی را نشان می دهد.

تغییر در درآمد می تواند ناشی از تغییر قیمت، تغییر در حجم فیزیکی فروش و تغییر در هر دوی این عوامل باشد.

تغییر در اثر اهرم تولید بر اساس تغییر در سهم هزینه های ثابت در هزینه کل شرکت است. در عین حال باید در نظر داشت که حساسیت سود به تغییرات حجم فروش در سازمان هایی با نسبت متفاوت هزینه های ثابت و متغیر می تواند مبهم باشد. هر چه سهم هزینه های ثابت در هزینه کل شرکت کمتر باشد، میزان سود نسبت به نرخ تغییر درآمد حاصل از فروش تغییر می کند.

ارزش اهرم عملیاتی (تولید) ممکن است تحت تأثیر موارد زیر متفاوت باشد: قیمت و حجم فروش؛ هزینه های متغیر و ثابت؛ ترکیبی از هر یک از عوامل فوق

لازم به ذکر است که در شرایط خاص، تجلی مکانیسم اهرم عامل دارای تعدادی ویژگی است که باید در فرآیند استفاده از آن مورد توجه قرار گیرد.

این ویژگی ها به شرح زیر است:

1. تأثیر مثبت اهرم تولید تنها پس از اینکه شرکت بر نقطه سربه سر فعالیت خود غلبه کرد، شروع به تجلی می کند. شرکت ابتدا باید به اندازه کافی درآمد نهایی برای پوشش هزینه های ثابت خود کسب کند. این امر به این دلیل است که شرکت موظف است هزینه های ثابت خود را بدون توجه به حجم فروش خاص بازپرداخت کند، بنابراین هر چه میزان هزینه های ثابت بیشتر باشد، دیرتر با مساوی بودن سایر موارد به نقطه سربه سر می رسد. از فعالیت های آن

در این راستا، تا زمانی که شرکت از سربه سر فعالیت های خود اطمینان حاصل نکند، سطح بالای هزینه های ثابت عامل منفی اضافی در راه رسیدن به نقطه سربه سر خواهد بود.

2. با افزایش بیشتر فروش و دور شدن از نقطه سر به سر، اثر اهرم تولید شروع به کاهش می کند. هر درصد افزایش بعدی در فروش منجر به افزایش نرخ افزایش در میزان سود خواهد شد.

3. مکانیسم اهرم صنعتی نیز جهت معکوس دارد - با هر کاهش فروش، اندازه سود بنگاه حتی بیشتر کاهش می یابد.

4. بین اهرم تولید و سود شرکت رابطه معکوس وجود دارد. هر چه سود شرکت بیشتر باشد، اثر اهرم تولید کمتر است و بالعکس. این به ما امکان می دهد نتیجه بگیریم که اهرم تولید ابزاری است که نسبت سطح سودآوری و سطح ریسک را در فرآیند انجام فعالیت های تولیدی برابر می کند.

5. اثر اهرم تولید تنها در یک دوره کوتاه ظاهر می شود. این با این واقعیت مشخص می شود که هزینه های ثابت شرکت فقط برای مدت کوتاهی بدون تغییر باقی می ماند. به محض اینکه جهش بعدی در مقدار هزینه های ثابت در فرآیند افزایش فروش رخ داد، شرکت باید بر نقطه سربه سر جدید غلبه کند یا فعالیت های تولیدی خود را با آن تطبیق دهد. به عبارت دیگر، پس از چنین جهشی، تأثیر اهرم تولید در شرایط جدید اقتصادی به شکلی جدید خود را نشان می دهد.

درک مکانیسم تجلی اهرم تولید به شما امکان می دهد به طور هدفمند نسبت هزینه های ثابت و متغیر را به منظور افزایش کارایی تولید و فعالیت های اقتصادی تحت روندهای مختلف در بازار کالا و مرحله چرخه عمر یک شرکت مدیریت کنید.

با ساختار نامطلوب بازار که کاهش احتمالی فروش را تعیین می کند و همچنین در مراحل اولیه چرخه حیات شرکت که هنوز بر نقطه سر به سر شرکت غلبه نکرده است، لازم است اقداماتی برای کاهش هزینه های ثابت انجام شود. و بالعکس، با وضعیت مطلوب بازار کالا و وجود حاشیه ایمنی مشخص، الزامات اجرای رژیم صرفه جویی در هزینه های ثابت می تواند به میزان قابل توجهی تضعیف شود. در چنین دوره‌هایی، یک شرکت می‌تواند با بازسازی و نوسازی دارایی‌های تولید ثابت، حجم سرمایه‌گذاری‌های واقعی را به میزان قابل توجهی افزایش دهد.

هنگام مدیریت هزینه های ثابت، باید در نظر داشت که سطح بالای آنها تا حد زیادی توسط ویژگی های صنعت فعالیت تعیین می شود، که سطح متفاوت شدت سرمایه محصولات تولیدی، تمایز سطح مکانیزاسیون و اتوماسیون نیروی کار را تعیین می کند. علاوه بر این، باید توجه داشت که هزینه‌های ثابت کمتر در معرض تغییرات سریع هستند، بنابراین شرکت‌هایی که ارزش اهرم تولید بالایی دارند، انعطاف‌پذیری خود را در مدیریت هزینه‌های خود از دست می‌دهند.

علیرغم این محدودیت های عینی، هر بنگاه اقتصادی فرصت کافی برای کاهش، در صورت لزوم، مقدار و نسبت هزینه های ثابت را دارد.

این ذخایر عبارتند از:

کاهش قابل توجه هزینه های سربار (هزینه های مدیریت) در صورت شرایط نامطلوب بازار کالا.
- فروش بخشی از تجهیزات بلااستفاده و دارایی های نامشهود به منظور کاهش جریان استهلاک.
- استفاده گسترده از اشکال کوتاه مدت ماشین آلات و تجهیزات به جای تملک آنها.
- کاهش حجم تعدادی از آب و برق مصرفی و غیره.

هنگام مدیریت هزینه های متغیر، دستورالعمل اصلی باید اطمینان از صرفه جویی ثابت آنها باشد، زیرا بین میزان این هزینه ها و حجم تولید و فروش رابطه مستقیم وجود دارد. اطمینان از این پس انداز قبل از غلبه بر نقطه سر به سر شرکت منجر به افزایش درآمد نهایی می شود که به شما امکان می دهد به سرعت از آستانه سودآوری غلبه کنید. پس از شکستن نقطه سر به سر، میزان صرفه جویی در هزینه های متغیر باعث افزایش مستقیم سود شرکت خواهد شد.

ذخایر اصلی برای صرفه جویی در هزینه های متغیر عبارتند از:

کاهش تعداد شاغلان در صنایع اصلی و کمکی با تضمین رشد بهره وری نیروی کار.
- کاهش ذخایر مواد خام، مواد و در دوره های نامطلوب بازار کالا.
- تضمین شرایط مساعد برای تامین مواد اولیه و مواد برای شرکت و سایرین.

استفاده از مکانیسم اهرم عملیاتی، مدیریت هدفمند هزینه های ثابت و متغیر، تغییر سریع نسبت آنها در شرایط متغیر تجاری، پتانسیل ایجاد سود را برای شرکت افزایش می دهد.

تجزیه و تحلیل ویژگی های اهرم عامل، ناشی از تعریف آن، به ما امکان می دهد نتایج زیر را بگیریم:

1. با هزینه های کل یکسان، هر چه اهرم عملیاتی بیشتر باشد، سهم هزینه های متغیر کمتر یا سهم هزینه های ثابت در هزینه کل بیشتر می شود.
2. اهرم عملیاتی بالاتر است، هرچه به نقطه سربه سر نزدیکتر باشد، حجم فروش واقعی "موقعیت" است، که دلیل ریسک بالاست.
3. وضعیت اهرم تولید پایین با ریسک کمتر و همچنین با پاداش کمتر در فرمول سود همراه است.

با توجه به نتایج تحلیل عملیاتی می توان نتیجه گرفت که این شرکت برای سرمایه گذاران جذاب است زیرا دارای:

حاشیه قدرت مالی کافی (بیش از 10%).
مقدار مطلوب نیروی ضربه اهرم عملیاتی با نسبت معقولی از هزینه های ثابت در هزینه کل.

می توان اشاره کرد که هر چه تاثیر اهرم عملیاتی ضعیف تر باشد، حاشیه قدرت مالی بیشتر می شود.

قدرت تأثیر اهرم عملیاتی، همانطور که قبلا ذکر شد، به مقدار نسبی هزینه های ثابت بستگی دارد، که با کاهش درآمد شرکت، کاهش آن دشوار است. نیروی تاثیر بالای اهرم عملیاتی در شرایط بی ثباتی اقتصادی، کاهش تقاضای موثر مصرف کنندگان به این معنی است که هر درصد کاهش درآمد منجر به افت قابل توجه سود و احتمال ورود شرکت به منطقه زیان می شود.

اگر ریسک یک شرکت خاص را به عنوان ریسک کارآفرینی تعریف کنیم، می‌توانیم رابطه زیر را بین قدرت اهرم عملیاتی و درجه ریسک کارآفرینی دنبال کنیم: با سطح بالای هزینه‌های ثابت شرکت و عدم وجود آنها. کاهش در طول دوره کاهش تقاضا برای محصولات، ریسک کارآفرینی افزایش می یابد.

شرکت های کوچک متخصص در تولید یک نوع محصول با درجه بالایی از ریسک کارآفرینی مشخص می شوند. بی ثباتی تقاضا و قیمت محصولات نهایی، قیمت مواد خام و منابع انرژی در همین راستا عمل می کند.

بنابراین، مدیریت هزینه مدرن شامل رویکردهای کاملاً متنوعی برای حسابداری و تجزیه و تحلیل هزینه ها، سود، ریسک تجاری است. شما باید بر این ابزارهای جالب تسلط داشته باشید تا بقا و توسعه کسب و کار خود را تضمین کنید.

درک ماهیت اهرم عملیاتی و توانایی مدیریت آن فرصت های بیشتری را برای استفاده از این ابزار در سیاست سرمایه گذاری شرکت فراهم می کند. بنابراین ریسک تولید در همه صنایع تا حدی می تواند توسط مدیران تنظیم شود، به عنوان مثال هنگام انتخاب پروژه هایی با هزینه های ثابت بالاتر یا پایین تر. با عرضه محصولات با ظرفیت بازار بالا، با اطمینان مدیران به حجم فروش که به طور قابل توجهی از نقطه سربه سر فراتر می رود، می توان با استفاده از فناوری هایی که نیاز به هزینه های ثابت بالایی دارند، پروژه های سرمایه گذاری برای نصب خطوط بسیار خودکار را اجرا کرد. ، و سایر فناوری های سرمایه بر. در زمینه های فعالیت، زمانی که شرکت به امکان فتح یک بخش بازار باثبات اطمینان دارد، به عنوان یک قاعده، توصیه می شود پروژه هایی را اجرا کنید که نسبت هزینه های متغیر کمتری دارند.

به طور خلاصه می توان گفت:

یک شرکت با ریسک عملیاتی بالاتر در صورت بدتر شدن شرایط بازار، ریسک بیشتری را متحمل می شود و در عین حال در صورت بهبود وضعیت بازار دارای مزایایی است.
شرکت باید وضعیت بازار را بررسی کند و ساختار هزینه را مطابق با آن تنظیم کند.

مدیریت هزینه در ارتباط با استفاده از اثر اهرم عملیاتی به شما امکان می دهد به سرعت و به طور جامع به استفاده از امور مالی شرکت نزدیک شوید. برای این کار می توانید از قانون 50/50 استفاده کنید. انواع محصولات بسته به سهم هزینه های متغیر به دو گروه تقسیم می شوند. اگر بیش از نصف باشد، پس سود بیشتری برای انواع محصولات معین است که روی کاهش هزینه ها کار کنند. اگر سهم هزینه های متغیر کمتر از 50٪ باشد، بهتر است که شرکت حجم فروش را افزایش دهد - این باعث ایجاد حاشیه ناخالص بالاتر می شود.

اثر اهرم عملیاتی

تأثیر اهرم عملیاتی این است که هر تغییری در درآمد فروش همیشه منجر به تغییر بیشتر در سود می شود. این اثر با درجات مختلف تأثیر پویایی هزینه‌های متغیر و هزینه‌های ثابت بر نتیجه مالی هنگام تغییر حجم خروجی ایجاد می‌شود. با تأثیرگذاری بر ارزش نه تنها متغیر، بلکه هزینه های ثابت، می توانید تعیین کنید که سود چند درصد افزایش می یابد.

سطح یا قدرت تأثیر اهرم عملیاتی (اهرم عملیاتی درجه، DOL) با فرمول محاسبه می شود:

DOL = MP/EBIT = ((p-v)*Q)/((p-v)*Q-FC)

جایی که
MP - سود حاشیه ای؛
EBIT - سود قبل از بهره؛
FC - هزینه های تولید نیمه ثابت؛
Q حجم تولید از نظر فیزیکی است.
p - قیمت هر واحد تولید؛
v - هزینه های متغیر در واحد خروجی.

سطح اهرم عملیاتی به شما امکان می دهد درصد تغییر سود را بسته به پویایی فروش به میزان یک درصد محاسبه کنید. در این حالت، تغییر در EBIT DOL٪ خواهد بود.

هر چه سهم هزینه های ثابت شرکت در ساختار هزینه بیشتر باشد، سطح اهرم عملیاتی بالاتر بوده و در نتیجه ریسک تجاری (تولید) بیشتری نمایان می شود.

با دور شدن درآمد از نقطه سر به سر، تاثیر اهرم عملیاتی کاهش می یابد و برعکس، قدرت مالی سازمان افزایش می یابد. این بازخورد با کاهش نسبی هزینه های ثابت شرکت همراه است.

از آنجایی که بسیاری از شرکت ها طیف گسترده ای از محصولات را تولید می کنند، محاسبه سطح اهرم عملیاتی با استفاده از فرمول راحت تر است:

DOL = (S-VC)/(S-VC-FC) = (EBIT+FC)/EBIT

جایی که S - درآمد حاصل از فروش؛
VC - هزینه های متغیر.

سطح اهرم عملیاتی یک مقدار ثابت نیست و به مقدار مشخص و اساسی پیاده سازی بستگی دارد. به عنوان مثال، با حجم سربه سر فروش، سطح اهرم عملیاتی به بی نهایت متمایل خواهد شد. سطح اهرم عملیاتی در نقطه ای درست بالاتر از نقطه سر به سر بیشترین مقدار است. در این حالت، حتی یک تغییر جزئی در فروش منجر به تغییر نسبی قابل توجهی در EBIT می شود. تغییر از سود صفر به هر سود نشان دهنده یک درصد افزایش بی نهایت است.

در عمل آن دسته از شرکت هایی که سهم زیادی از دارایی های ثابت و دارایی های نامشهود (دارایی های نامشهود) در ساختار ترازنامه و هزینه های مدیریتی کلان دارند، دارای اهرم عملیاتی زیادی هستند. برعکس، حداقل سطح اهرم عملیاتی ذاتی در شرکت هایی است که سهم زیادی از هزینه های متغیر دارند.

بنابراین، درک مکانیسم عملکرد اهرم تولید به شما امکان می دهد تا به طور موثر نسبت هزینه های ثابت و متغیر را به منظور افزایش سودآوری عملیات شرکت مدیریت کنید.

قدرت اهرم عملیاتی

قدرت تأثیر اهرم تولید به نسبت هزینه های ثابت در هزینه کل شرکت بستگی دارد.

اثر اهرم تولید یکی از مهم ترین شاخص ها است، زیرا نشان می دهد که سود ترازنامه چقدر تغییر خواهد کرد و همچنین سودآوری اقتصادی دارایی ها هنگام حجم فروش یا درآمد حاصل از فروش محصولات (کارها، خدمات) تغییر خواهد کرد. یک درصد تغییر می کند.

در محاسبات عملی، برای تعیین قدرت تأثیر اهرم عملیاتی بر یک شرکت خاص، از نتیجه فروش محصولات پس از بازپرداخت هزینه های متغیر (VC) که اغلب به آن درآمد حاشیه ای می گویند، استفاده می شود.

قدرت اهرم عملیاتی همیشه برای حجم مشخصی از فروش محاسبه می شود. همانطور که درآمد فروش تغییر می کند، تاثیر آن نیز تغییر می کند. اهرم عملیاتی به شما امکان می دهد میزان تأثیر تغییرات در حجم فروش را بر اندازه سود آینده سازمان ارزیابی کنید. محاسبات اهرم عملیاتی نشان می دهد که اگر حجم فروش 1٪ تغییر کند چقدر سود تغییر خواهد کرد.

اثر اهرم عملیاتی این است که هرگونه تغییر در درآمد فروش (به دلیل تغییر در حجم) منجر به تغییر حتی بیشتر در سود می شود. عمل این اثر با تأثیر نامتناسب هزینه های ثابت و متغیر بر نتیجه فعالیت مالی و اقتصادی شرکت در هنگام تغییر حجم تولید همراه است.

قدرت تأثیر اهرم عملیاتی درجه ریسک کارآفرینی را نشان می دهد، یعنی خطر از دست دادن سود مرتبط با نوسانات در حجم فروش. هر چه اثر اهرم عملیاتی بیشتر باشد (هر چه نسبت هزینه های ثابت بیشتر باشد)، ریسک کارآفرینی بیشتر خواهد بود.

سه معیار اصلی برای اهرم عملیاتی وجود دارد:

الف) سهم هزینه های ثابت تولید در کل بهای تمام شده، یا به طور معادل، نسبت هزینه های ثابت و متغیر.
ب) نسبت نرخ تغییر سود قبل از بهره و مالیات به نرخ تغییر حجم فروش در واحدهای طبیعی.
ج) نسبت سود خالص به هزینه های ثابت تولید هرگونه بهبود جدی در پایه مادی و فنی به سمت افزایش سهم دارایی های غیرجاری با افزایش سطح اهرم عملیاتی و ریسک تولید همراه است.

روش کنترل سطح هزینه های ثابت روشی برای محاسبه حجم بحرانی فروش است. معنای آن محاسبه این است که در چه حجمی از تولید در واحدهای طبیعی، سود نهایی (یعنی تفاوت بین درآمد حاصل از فروش و هزینه‌های متغیر غیر مالی یا هزینه‌های متغیر مستقیم) برابر با مجموع هزینه‌های ثابت مشروط خواهد بود. این روش به شما امکان می دهد حداقل مقدار تولیدی را که برای پوشش هزینه های ثابت مشروط لازم است، پیدا کنید. هزینه هایی که به حجم خروجی بستگی ندارد.

از میان شاخص‌های ارزیابی سطح اهرم مالی، دو شاخص از معروف‌ترین آنها هستند: نسبت بدهی و سرمایه سهام و نسبت نرخ تغییر سود خالص به نرخ تغییر سود قبل از بهره و مالیات.

به عنوان بخشی از استراتژی مالی کلی یک واحد اقتصادی، مدیریت وجوه استقراضی شامل تجزیه و تحلیل اولیه جذب و استفاده از آنها، تنظیم سیاست جذب یا توسعه یک سیاست جدید است. تجزیه و تحلیل شامل مطالعه حجم، پویایی، اشکال جذب، انواع اعتبار، شرایط جذب، شرایط اعتبار، ترکیب اعتباردهندگان، کارایی استفاده و پیشرفت بازپرداخت وجوه استقراضی است.

سیاست استقراض شامل تعریف زیر است:

الف) دلایل و پیش نیازهای چنین مشارکتی؛
ب) ماهیت هدفمند استفاده از وجوه استقراضی؛
ج) محدودیت (حداکثر حجم) جاذبه.
د) شرایط (از جمله شرایط و قیمت های جاذبه)؛
ه) ترکیب کلی، ساختار.
و) اشکال جاذبه.
ز) طلبکاران و غیره

تاثیر اهرم عملیاتی

قدرت تاثیر اهرم عملیاتی نشان‌دهنده سطح ریسک کارآفرینی شرکت است: با ارزش بالای قدرت اهرم عملیاتی، هر درصد کاهش درآمد منجر به کاهش قابل توجه سود می‌شود.

قدرت اهرم عملیاتی، همانطور که قبلا ذکر شد، به مقدار نسبی هزینه های ثابت بستگی دارد. برای بنگاه‌هایی که با دارایی‌های تولیدی دست و پا گیر هستند، قدرت بالای اهرم عملیاتی خطر قابل توجهی را به همراه دارد: در شرایط بی‌ثباتی اقتصادی، کاهش تقاضای مؤثر مشتریان و تورم شدید، هر درصد کاهش درآمد به افت فاجعه‌بار تبدیل می‌شود. در سود و ورود یک شرکت به منطقه زیان. مدیریت مسدود شده است، یعنی عاری از بسیاری از گزینه ها برای انتخاب راه حل های مولد.

قدرت تأثیر اهرم عملیاتی، که تا حد زیادی به مقدار هزینه های ثابت و حجم سود، و از این رو تقاضا و قیمت برای محصولات، قیمت منابع مادی و انرژی بستگی دارد، بزرگی ریسک کارآفرینی را مشخص می کند.

قدرت اهرم عملیاتی تا حد زیادی به مقدار نسبی هزینه های ثابت بستگی دارد. درآمد یک شرکت که توسط یک OPF دست و پا گیر (صنعت نفت) سنگین می شود، قدرت بالای اهرم عملیاتی خطر قابل توجهی را نشان می دهد، زیرا در شرایط بی ثباتی اقتصادی و کاهش توان پرداخت بدهی مشتریان شرکت به دلیل سطح بالای انتظارات تورمی، هر درصدی از کاهش درآمد می تواند به افت فاجعه بار سود تبدیل شود. بنابراین تحلیل عملیاتی را تحلیل سربه سر می نامند. این به شما امکان می دهد چنین مقدار (مقدار) فروش را محاسبه کنید که در آن درآمد برابر با هزینه است، یعنی. کسب و کار ضرر نمی کند، اما درآمدی هم ندارد. فروش زیر نقطه سر به سر منجر به زیان می شود، در حالی که فروش بالاتر از نقطه سر به سر منجر به سود می شود.

قدرت تاثیر اهرم عملیاتی درجه ریسک کارآفرینی را نشان می دهد، به عنوان مثال. خطر از دست دادن سود مرتبط با نوسانات در حجم فروش.

قدرت اهرم عملیاتی، محاسبه شده، به عنوان یک قاعده، برای حجم فروش معین، برای درآمد حاصل از فروش معین، تا حد زیادی به سطح متوسط صنعت شدت سرمایه بستگی دارد: هر چه ارزش دارایی های ثابت بیشتر باشد، هزینه های ثابت بیشتر است. و هر چه هزینه های ثابت بیشتر و سود کمتر باشد، اهرم عملیاتی قوی تر عمل می کند.

قدرت اهرم عملیاتی میزان ریسک کارآفرینی مرتبط با یک شرکت معین را نشان می دهد: هر چه قدرت اهرم عملیاتی بیشتر باشد، ریسک کارآفرینی نیز بیشتر می شود.

آیا قدرت اهرم عملیاتی، همانطور که قبلا ذکر شد، به مقدار نسبی هزینه های ثابت بستگی دارد یا خیر. برای بنگاه‌هایی که با دارایی‌های تولیدی دست و پا گیر هستند، قدرت بالای اهرم عملیاتی خطر قابل توجهی را به همراه دارد: در شرایط بی‌ثباتی اقتصادی، کاهش تقاضای مؤثر مشتریان و تورم شدید، هر درصد کاهش درآمد به افت فاجعه‌بار تبدیل می‌شود. در سود و ورود یک شرکت به منطقه زیان. مدیریت مسدود شده است، یعنی عاری از بسیاری از گزینه ها برای انتخاب راه حل های مولد.

اگر قدرت اهرم عملیاتی سه باشد، با کاهش درآمد (100٪: 3) 33٪، شرکت سود صفر خواهد داشت.

فرمول اهرم عملیاتی اکنون به ما کمک می کند تا به این سوال پاسخ دهیم که حاشیه ناخالص یا نتیجه خالص عملیات سرمایه گذاری ها چقدر نسبت به تغییرات حجم فیزیکی فروش محصول حساس است.

هر چه اهرم عملیاتی بیشتر باشد، کشش تقاضا برای حفظ و افزایش سود در هنگام کاهش قیمت ها کمتر می شود.

بنابراین، هر چه نیروی اهرم عملیاتی بیشتر باشد (یا هزینه های ثابت بیشتر باشد)، نتیجه خالص عملیات سرمایه گذاری ها نسبت به تغییرات فروش و عواید فروش حساس تر است. هر چه سطح اهرم مالی بالاتر باشد، سود خالص هر سهم نسبت به تغییرات در نتیجه خالص عملیات سرمایه گذاری حساس تر است.

چه عواملی قدرت ضربه اهرم عامل را تعیین می کند و چگونه تعیین می شود.

بنابراین، هرچه تأثیر اهرم عملیاتی بیشتر باشد (یا هزینه های ثابت بیشتر باشد)، نتیجه خالص عملیات سرمایه گذاری ها نسبت به تغییرات فروش و درآمد حاصل از فروش حساس تر است. هر چه سطح اهرم مالی بالاتر باشد، سود خالص هر سهم نسبت به تغییرات در نتیجه خالص عملیات سرمایه گذاری حساس تر است.

در محاسبات عملی، برای تعیین قدرت تاثیر اهرم عملیاتی، از نسبت به اصطلاح حاشیه ناخالص (نتیجه فروش پس از بازیابی هزینه های متغیر) به سود استفاده می شود. حاشیه ناخالص تفاوت بین درآمد فروش و هزینه های متغیر است. از این شاخص در ادبیات اقتصادی به عنوان میزان پوشش نیز یاد می شود. مطلوب است که حاشیه ناخالص نه تنها برای پوشش هزینه های ثابت، بلکه برای ایجاد سود نیز کافی باشد.

در محاسبات عملی، از نسبت حاشیه ناخالص به سود برای تعیین قدرت تاثیر اهرم عملیاتی استفاده می شود.

در محاسبات عملی، برای تعیین قدرت تاثیر اهرم عملیاتی، از شاخص حاشیه ناخالص (VM) استفاده می شود - نتایج حاصل از فروش پس از بازپرداخت هزینه های متغیر.

در محاسبات عملی، برای تعیین قدرت تاثیر اهرم عملیاتی، از نسبت به اصطلاح حاشیه ناخالص به سود استفاده می شود. حاشیه ناخالص تفاوت بین درآمد فروش و هزینه های متغیر است، به عبارت دیگر، نتیجه فروش پس از بازیابی هزینه های متغیر است. از آنجایی که حاشیه ناخالص مجموع پوشش ها است، مطلوب است که حاشیه ناخالص نه تنها برای پوشش هزینه های ثابت، بلکه برای ایجاد سود نیز کافی باشد.

این را می توان به راحتی با تبدیل فرمول نیروی اهرم عملیاتی نشان داد: حاشیه ناخالص / سود (سود هزینه های ثابت) / سود.

هنگامی که درآمد فروش کاهش می یابد، اهرم عملیاتی افزایش می یابد. سپس هر درصد کاهش در درآمد منجر به کاهش درصد بیشتر و بیشتر در سود می شود. اینگونه است که قدرت هولناک اهرم عملیاتی خود را نشان می دهد.

با دور شدن درآمد از مقدار آستانه، قدرت اهرم عملیاتی ضعیف می شود و حاشیه امنیت مالی افزایش می یابد. این به دلیل کاهش نسبی هزینه های ثابت در محدوده مربوطه است.

برای مشکوکین به شما یادآوری می کنیم که (1 - هزینه های ثابت / حاشیه ناخالص) متقابل اهرم عملیاتی است.

تا چند درصد باید هزینه های ثابت را کاهش داد تا با کاهش 25 درصدی درآمد و همین مقدار اهرم عملیاتی، شرکت 75 درصد سود مورد انتظار را حفظ کند.

در مرحله بلوغ محصول، شرکت با کاهش هزینه ها، توده سود کافی را حفظ می کند، و علاوه بر این، عمدتاً ثابت است. نیروی اهرم عامل، به عنوان یک قاعده، کاهش می یابد.

هر دوز متوالی سرمایه گذاری یا همان، هر جهش در هزینه های ثابت مرتبط با سرمایه گذاری ها منجر به افزایش سهم هزینه های ثابت در مقدار کل آنها و افزایش قدرت تأثیر اهرم عملیاتی با همه می شود. عواقب بعدی که قبلاً به تفصیل توضیح دادیم.

در مراحل ورود کالا به بازار و افزایش فروش، هدف اصلی مالی شرکت افزایش مداوم سود است. در عین حال باید در نظر داشت که در این مراحل به ویژه در مرحله رشد، حداکثر سازی سود به حداکثر کردن مقدار تبدیل می شود (پس از عبور از آستانه سودآوری، با افزایش سریع سود، نیروی عملیاتی اهرم به طور خطرناکی بالا است). مشکلات زیادی را می توان با افزایش مطالبات به وجود آورد.

بنابراین، با نزدیک شدن تولید به آستانه، کاهش بیشتر امکان پذیر نیست. قدرت تأثیر اهرم عملیاتی، برابر با چهار، نشان دهنده وابستگی عملیاتی بالای شرکت ها به تغییرات در حجم تولید است.

نتایج محاسبات با استفاده از این فرمول نشان دهنده سطح ریسک کل مرتبط با این شرکت و پاسخ به این سوال است: زمانی که حجم درآمد حاصل از فروش 1 درصد تغییر می کند، چند درصد درآمد خالص هر سهم تغییر می کند. قدرت اهرم عملیاتی با نسبت حاشیه ناخالص به سود محاسبه می شود و نشان می دهد که چند درصد از تغییر در سود هر درصد تغییر در درآمد را ایجاد می کند.

هر چه نیروی اهرم عملیاتی بیشتر باشد، کاهش کمتر در درآمد غیرقابل قبول تلقی می شود. بنابراین، با اهرم عملیاتی 20، حتی پنج درصد کاهش درآمد غیرقابل قبول است.

DD هر چه نیروی اهرم عملیاتی بیشتر باشد، کاهش کمتر در درآمد غیرقابل قبول تلقی می شود. بنابراین، با اهرم عملیاتی 20، حتی پنج درصد کاهش درآمد غیرقابل قبول است.

چگونه و چرا قدرت تأثیر اهرم عملیاتی و حاشیه امنیت مالی با دور شدن درآمد از آستانه سودآوری تغییر می کند.

همه چیز همگرا می شود و اکنون ما نه یک، بلکه چندین راه برای محاسبه قدرت اهرم عامل داریم - با توجه به هر یک از پیوندهای میانی در زنجیره فرمول های خود. همچنین توجه داشته باشید که نیروی اهرم عملیاتی همیشه برای حجم معینی از فروش، برای درآمد حاصل از فروش معین محاسبه می شود. درآمد حاصل از فروش تغییر می کند - قدرت تأثیر اهرم عامل نیز تغییر می کند. قدرت تأثیر اهرم عملیاتی تا حد زیادی به سطح متوسط صنعت شدت سرمایه بستگی دارد: هر چه هزینه دارایی های ثابت بیشتر باشد، هزینه های ثابت بیشتر است - همانطور که می گویند این یک عامل عینی است.

فرمول بازوی عامل

اثر اهرم عملیاتی مبتنی بر مکانیسم تأثیر نسبت هزینه های متغیر و ثابت بر نتایج مالی شرکت است. وجود هزینه های ثابت منجر به این واقعیت می شود که تغییر در سود با سرعت بیشتری نسبت به درآمد اتفاق می افتد. در عین حال، وابستگی تغییرات سود به تغییرات حجم فروش بیشتر خواهد بود، سهم هزینه های ثابت در کل هزینه های سازمان بیشتر خواهد بود.

اثر اهرم عملیاتی ضریب را مشخص می کند که با فرمول محاسبه می شود:

نرخ رشد سود فروش (عملیاتی)، % تقسیم بر نرخ رشد درآمد، %

این فرمول به شما امکان می دهد بسته به افزایش خاص فروش با ساختار هزینه فعلی، به این سؤال پاسخ دهید که افزایش سود چقدر خواهد بود.

اهرم عملیاتی سازمانی

موثرترین روش برای حل مشکلات مرتبط و به طور گسترده تر، تجزیه و تحلیل مالی به منظور برنامه ریزی عملیاتی و استراتژیک، تجزیه و تحلیل عملیاتی است که به آن تحلیل هزینه-حجم- سود (CVP) نیز گفته می شود که وابستگی نتایج مالی کسب و کار به هزینه ها و هزینه ها را دنبال می کند. حجم تولید (فروش).

عناصر کلیدی تحلیل عملیاتی عبارتند از: اهرم عملیاتی، حاشیه سودآوری و قدرت بازار شرکت.

اهرم عملیاتی یا اهرم تولید (Leverage - Leverage) مکانیزمی برای مدیریت سود شرکت است که بر اساس بهبود نسبت هزینه های ثابت و متغیر است. با کمک آن می توانید با توجه به تغییر حجم فروش، تغییر در سود سازمان را برنامه ریزی کنید و همچنین نقطه سربه سر را تعیین کنید. شرط لازم برای اعمال مکانیسم اهرم عملیاتی، استفاده از روش حاشیه ای بر اساس تقسیم هزینه ها به ثابت و متغیر است. هر چه سهم هزینه های ثابت در هزینه کل شرکت کمتر باشد، میزان سود نسبت به نرخ تغییر در درآمد شرکت بیشتر تغییر می کند.

همانطور که قبلا ذکر شد، دو نوع هزینه در شرکت وجود دارد: متغیر و ثابت. ساختار آنها به عنوان یک کل، و به ویژه سطح هزینه های ثابت، در کل درآمد یک شرکت یا در درآمد هر واحد تولید می تواند به طور قابل توجهی بر روند سود یا هزینه تأثیر بگذارد. این امر به این دلیل است که هر واحد تولید اضافی مقداری سودآوری اضافی به همراه دارد که هزینه های ثابت را پوشش می دهد و بسته به نسبت هزینه های ثابت و متغیر در ساختار هزینه شرکت، کل افزایش درآمد حاصل از یک واحد اضافی کالاها را می توان در یک تغییر شدید قابل توجه در سود بیان کرد. به محض رسیدن به نقطه سر به سر، سود حاصل می شود که سریعتر از فروش شروع به رشد می کند. اهرم عامل ابزاری برای تعریف و تحلیل این وابستگی است. به عبارت دیگر، برای تعیین تأثیر سود بر تغییر در حجم فروش طراحی شده است.

اهرم تولید (عملیاتی) از نظر کمی با نسبت بین هزینه های ثابت و متغیر در مقدار کل آنها و ارزش شاخص "سود قبل از بهره و مالیات" مشخص می شود. با شناخت اهرم تولید می توان تغییر سود را با تغییر درآمد پیش بینی کرد. تمایز قیمت و اهرم قیمت طبیعی.

اهرم عملیاتی قیمت (Рц) با فرمول محاسبه می شود:

Rts = V / P
کجا، ب - درآمد فروش؛ پ - سود حاصل از فروش.

با توجه به اینکه B = P + Zper + Zpost، فرمول محاسبه اهرم عملیاتی قیمت را می توان به صورت زیر نوشت:

Rts \u003d (P + Zper + Zpost) / P \u003d 1 + Zper / P + Zpost / P
کجا، Zper - هزینه های متغیر؛ Zpost - هزینه های ثابت.

اهرم عملیاتی طبیعی (Рн) با فرمول محاسبه می شود:

Rn \u003d (V-Zper) / P \u003d (P + Zpost) / P \u003d 1 + Zpost / P
کجا، ب - درآمد فروش؛ P - سود حاصل از فروش؛ Zper - هزینه های متغیر؛ Zpost - هزینه های ثابت.

ارزش اهرم عملیاتی را می توان شاخصی از ریسک پذیری نه تنها خود شرکت، بلکه نوع کسب و کاری که این شرکت در آن مشغول است در نظر گرفت، زیرا نسبت هزینه های ثابت و متغیر در ساختار کلی هزینه بازتابی نیست. فقط ویژگی های این شرکت و خط مشی حسابداری آن و همچنین ویژگی های صنعت فعالیت.

با این حال، نمی توان در نظر گرفت که سهم بالای هزینه های ثابت در ساختار هزینه یک شرکت عامل منفی است و همچنین ارزش درآمد نهایی را مطلق نمی کند. افزایش اهرم تولید ممکن است نشان دهنده افزایش ظرفیت تولید شرکت، تجهیز مجدد فنی و افزایش بهره وری نیروی کار باشد. سود یک شرکت با سطح بالاتری از اهرم تولید نسبت به تغییرات درآمد حساس تر است. با افت شدید فروش، چنین شرکتی می تواند به سرعت به زیر سطح سربه سر سقوط کند. به عبارت دیگر، بنگاهی با سطح اهرم تولید بالاتر، ریسک بیشتری دارد.

محاسبه اهرم عملیاتی

اهرم عملیاتی (تولید) در این واقعیت آشکار می شود که هر تغییری در درآمد فروش باعث تغییر شدید در سود می شود. در محاسبات عملی، برای تعیین قدرت تاثیر اهرم عملیاتی، از نسبت حاشیه ناخالص (نتیجه فروش پس از بازپرداخت هزینه های متغیر) به سود استفاده می شود.

مطلوب است که حاشیه برای پوشش هزینه های ثابت و ایجاد سود کافی باشد. قدرت اهرم عملیاتی نزدیک به آستانه سودآوری است و با افزایش درآمد فروش کاهش می یابد. رابطه بین اثرات اهرم مالی و عملیاتی به شرح زیر است: یک شرکت با استفاده از وام، حجم تولید را افزایش می دهد که بر سودآوری آن تأثیر مثبت می گذارد.

این اثر اهرم عملیاتی تا حد مشخصی رخ می دهد: به تدریج افزایش تولید باعث افزایش هزینه های سربار و ثابت می شود که منجر به کاهش سود می شود. ریسک های عملیاتی با اهرم عملیاتی مرتبط هستند. مقادیر اهرم عملیاتی برای شرکت های صنایع مختلف متفاوت است و نمی توان به طور واضح تعیین کرد، بنابراین، ما باید در مورد محدودیت های خاصی صحبت کنیم. از یک طرف این حجم تولید مربوط به آستانه سودآوری خواهد بود، از طرف دیگر حجم تولید این کالاها که مستلزم افزایش یکباره هزینه های ثابت خواهد بود.

بیایید مثالی از محاسبه اهرم عملیاتی را با استفاده از فرمول و روش محاسبه اثر اهرم عملیاتی در نظر بگیریم.

درآمد Alpha LLC در دوره گزارش 650 میلیون روبل بود، کل هزینه ها (هزینه ها) 340 میلیون روبل، از جمله هزینه های ثابت 35 میلیون روبل، هزینه های متغیر 305 میلیون روبل بود.

برای تعیین اثر اهرم عملیاتی، ارزش درآمد نهایی (درآمد منهای هزینه های متغیر) تعیین می شود.

در مثال ما، حاشیه ناخالص 345 میلیون روبل است. (650-305 = 345)، سود عملیاتی (سود ناخالص)، تفاوت بین درآمد و هزینه، 310 میلیون روبل است.

سپس قدرت اهرم عملیاتی (نسبت سود نهایی به سود ناخالص) 1.11 (345/310) خواهد بود.

بنابراین، افزایش 10٪ در درآمد باید 11.1٪ افزایش در سود ناخالص ایجاد کند (10٪ * 1.11)، و کاهش 3٪ در فروش، سود عملیاتی را 3.34٪ کاهش می دهد (3٪ * 1.11).

یک مثال کوچک دیگر را در نظر بگیرید:

Alpha LLC خدمات نظافتی را ارائه می دهد. تعداد مصرف کنندگان خدمات 150 نفر در ماه است. قیمت خدمات برای یک مصرف کننده در ماه 20 هزار روبل است. هزینه های ثابت 400 هزار روبل است، متغیرها برای هر مصرف کننده در ماه - 14 هزار روبل. بیایید مشخص کنیم که آیا چنین فعالیتی سودآور است؟

سود \u003d (p - v) Q - FC \u003d (20 - 14) * 150 - 400 \u003d 500 هزار روبل

تقاضا برای خدمات در حال افزایش است و سازمان در حال افزایش تعداد مشتریان خود به میزان 20 مشتری در ماه است. در عین حال نیازی به خرید تجهیزات اضافی و گسترش کارکنان نیست. در این صورت سود سازمان چگونه تغییر خواهد کرد؟

سود \u003d (20 - 14) * 170 - 400 \u003d 620 هزار روبل.

در همان زمان، حجم خدمات 13.3٪ ((170-150)/150*100% = 13.3٪) افزایش یافت، در حالی که سود 24٪ ((620-500)/500 = 24٪) افزایش یافت. این اهرم عملیاتی در عمل است. اگر درآمد 13.3 درصد افزایش یابد، سود 24 درصد افزایش می یابد. با کاهش داده ها، اثر اهرم عملیاتی را دریافت می کنیم: با افزایش 1% در درآمد، سود 1.8% افزایش می یابد.

اهرم تولید نشان می دهد که چقدر نرخ تغییر سود از نرخ تغییر درآمد بیشتر است. این اثر به دلیل وجود هزینه های ثابت در ساختار هزینه آشکار می شود.

اثر اهرم عملیاتی این است که هرگونه تغییر در درآمد حاصل از فروش کالا، ارائه خدمات منجر به تغییر شدیدتر در سود می شود. هنگامی که حجم تولید و فروش تغییر می کند، این اثر با تأثیر نامتناسب هزینه های ثابت مشروط و متغیر مشروط بر نتیجه مالی همراه است.

هر چه سهم هزینه های نیمه ثابت و هزینه های تولید بیشتر باشد، تأثیر اهرم عملیاتی قوی تر است. برعکس، با افزایش حجم فروش، سهم هزینه های نیمه ثابت کاهش می یابد و تاثیر اهرم عملیاتی کاهش می یابد.

اثر اهرم تولید تنها در دوره کوتاه نمایان می شود. این با این واقعیت مشخص می شود که هزینه های ثابت سازمان فقط برای مدت کوتاهی بدون تغییر باقی می مانند. به محض اینکه جهش بعدی در مقدار هزینه های ثابت در فرآیند افزایش فروش رخ داد، شرکت باید بر نقطه سربه سر جدید غلبه کند یا فعالیت های تولیدی خود را با آن تطبیق دهد. به عبارت دیگر، پس از چنین جهشی، تأثیر اهرم تولید در شرایط جدید اقتصادی به شکلی جدید خود را نشان می دهد.

حاشیه اهرم عملیاتی قدرت مالی

نسبت هزینه ها برای حجم معینی از فروش، یکی از گزینه های اندازه گیری که نسبت درآمد نهایی به سود است، اهرم عملیاتی نامیده می شود. این شاخص "از نظر کمی با نسبت بین هزینه های ثابت و متغیر در مقدار کل آنها و متغیر بودن شاخص" سود قبل از بهره و مالیات مشخص می شود. در شرکت‌هایی که نسبت هزینه‌های ثابت به متغیرها بیشتر است، بیشتر و در صورت عکس کمتر است.

نشانگر اهرم عملیاتی به شما این امکان را می دهد که به سرعت (بدون تهیه صورت سود کامل) تعیین کنید که چگونه تغییرات در حجم فروش بر سود شرکت تأثیر می گذارد. درصد تغییر در فروش را در سطح اهرم عملیاتی ضرب کنید تا درصد تغییر در سود مشخص شود.

یکی از وظایف اصلی تجزیه و تحلیل نسبت "هزینه - حجم - سود" انتخاب سودآورترین ترکیب هزینه های متغیر و ثابت، قیمت فروش و حجم فروش است. ارزش درآمد نهایی (اعم از ناخالص و خاص) و ارزش نسبت درآمد نهایی در تصمیم گیری های مربوط به هزینه ها و درآمد شرکت ها کلیدی هستند. علاوه بر این، اتخاذ این تصمیمات نیازی به تهیه صورت سود و زیان جدید ندارد، زیرا فقط می توان از تجزیه و تحلیل رشد اقلامی استفاده کرد که قرار است تغییر کنند.

هنگام استفاده از تجزیه و تحلیل، باید در مورد موارد زیر شفاف باشید:

اولاً، تغییر در هزینه های ثابت، موقعیت نقطه سربه سر را تغییر می دهد، اما اندازه درآمد نهایی را تغییر نمی دهد.
- ثانیاً، تغییر در هزینه های متغیر به ازای هر واحد تولید، مقدار شاخص درآمد نهایی و محل نقطه سربه سر را تغییر می دهد.
- ثالثاً، تغییر همزمان هزینه های ثابت و متغیر در یک جهت باعث جابجایی شدید در نقطه سر به سر می شود.
- چهارم اینکه تغییر در قیمت فروش باعث تغییر درآمد نهایی و محل نقطه سربه سر می شود.

در محاسبات عملی، برای تعیین قدرت تاثیر اهرم عملیاتی، از نسبت حاشیه ناخالص به سود استفاده می شود:

اهرم عملیاتی = (درآمد - هزینه های متغیر) / (درآمد - هزینه های متغیر - هزینه های ثابت)

اهرم عملیاتی درصد تغییر در سود را برای یک درصد تغییر در درآمد اندازه گیری می کند. بنابراین، با تعیین نرخ معینی از رشد در حجم فروش (درآمد)، می توان میزان افزایش میزان سود را با قدرت اهرم عملیاتی حاکم بر شرکت تعیین کرد. تفاوت در اثر به دست آمده در شرکت های مختلف با تفاوت در نسبت هزینه های ثابت و متغیر تعیین می شود.

درک مکانیسم عملکرد اهرم عامل به شما امکان می دهد به طور هدفمند نسبت هزینه های ثابت و متغیر را مدیریت کنید تا کارایی فعالیت های فعلی شرکت را بهبود بخشید. این مدیریت به تغییر ارزش قدرت اهرم عملیاتی تحت روندهای مختلف در شرایط بازار کالا و مراحل چرخه عمر شرکت کاهش می یابد.

با شرایط نامطلوب بازار کالا و همچنین در مراحل اولیه چرخه حیات یک شرکت، سیاست آن باید در جهت کاهش قدرت اهرم عملیاتی با صرفه جویی در هزینه های ثابت باشد. با شرایط مطلوب بازار و با حاشیه ایمنی مشخص، الزامات اجرای یک رژیم صرفه جویی در هزینه ثابت می تواند به میزان قابل توجهی تضعیف شود. در چنین دوره هایی، یک شرکت می تواند با نوسازی دارایی های تولید ثابت، حجم سرمایه گذاری های واقعی را افزایش دهد. لازم به ذکر است که هزینه های ثابت کمتر در معرض تغییرات سریع هستند، بنابراین شرکت هایی با اهرم عملیاتی بیشتر انعطاف پذیری خود را در مدیریت هزینه های خود از دست می دهند. در مورد هزینه های متغیر، اصل اساسی مدیریت هزینه های متغیر اطمینان از صرفه جویی ثابت آنهاست.

سهام قدرت مالی \u003d (درآمد فروش - آستانه سودآوری) / درآمد حاصل از فروش

حاشیه قدرت مالی لبه ایمنی شرکت است. محاسبه این شاخص امکان ارزیابی احتمال کاهش اضافی درآمد حاصل از فروش محصولات را در نقطه سربه سر ممکن می سازد. بنابراین، حاشیه امنیت مالی چیزی بیش از تفاوت بین درآمدهای فروش و آستانه سودآوری نیست. حاشیه قدرت مالی یا به صورت پولی یا به صورت درصدی از درآمد حاصل از فروش محصول اندازه گیری می شود:

بنابراین، قدرت اهرم عملیاتی به سهم هزینه های ثابت در مقدار کل آنها بستگی دارد و میزان انعطاف پذیری شرکت را تعیین می کند. همه اینها با هم باعث ایجاد ریسک کارآفرینی می شود.

یکی از عواملی که هزینه های ثابت را «وزن» می کند، افزایش تأثیر «اهرم مالی» با افزایش بهره وام در ساختار سرمایه است. به نوبه خود، اهرم عملیاتی رشد درآمد قوی‌تری نسبت به رشد فروش (درآمدها)، افزایش سود هر سهم و در نتیجه افزایش اهرم مالی ایجاد می‌کند. بنابراین، اهرم های مالی و عملیاتی به طور نزدیک به هم مرتبط هستند و یکدیگر را تقویت می کنند.

اثر ترکیبی اهرم عملیاتی و مالی با سطح اثر مزدوج عمل هر دو اهرم اندازه گیری می شود که با استفاده از فرمول زیر محاسبه می شود:

سطح اثر مزدوج اهرم عملیاتی و مالی = قدرت تاثیر اهرم عملیاتی X قدرت تاثیر اهرم مالی

سطح اثر مزدوج عمل هر دو اهرم، سطح ریسک کل شرکت را نشان می دهد و درصد تغییر در سود هر سهم را هنگامی که حجم فروش (درآمد فروش) 1٪ تغییر می کند نشان می دهد.

ترکیب اهرم عملیاتی قوی با اهرم مالی قوی می تواند برای یک شرکت مضر باشد، زیرا ریسک های کارآفرینی و مالی چند برابر می شود و اثرات نامطلوب را چند برابر می کند. تعامل اهرم مالی و عملیاتی تأثیر منفی کاهش درآمد را بر سود خالص تشدید می کند.

وظیفه کاهش ریسک کلی شرکت به انتخاب یکی از سه گزینه کاهش می یابد:

1. سطح بالای اهرم مالی همراه با اهرم عملیاتی ضعیف.
2. سطح پایین اهرم مالی همراه با اهرم عملیاتی قوی.
3. سطوح متوسط اثرات اهرم مالی و عملیاتی که دستیابی به آن دشوارترین است.

در کلی ترین شکل، معیار انتخاب یک یا آن گزینه، حداکثر ارزش بازار ممکن سهام شرکت با حداقل ریسک است. همانطور که می دانید، این امر از طریق سازش بین ریسک و بازده به دست می آید.

سطح اثر مزدوج اهرم عملیاتی و مالی به شما امکان می دهد بسته به حجم برنامه ریزی شده فروش (درآمد) محاسبات برنامه ریزی شده ارزش آتی سود هر سهم را انجام دهید، که به معنای امکان دسترسی مستقیم به سیاست سود سهام شرکت است. .

از تمام آنچه در بخش قبل گفته شد، می توان این ایده را دریافت کرد که ارزش مشارکت بالا قطعا خوب است و همیشه باید برای آن تلاش کرد. در حد، بهترین گزینه (به ظاهر) تجاری را می توان گزینه ای دانست که در آن سهم هزینه های متغیر صفر و سهم با درآمد منطبق باشد. با این حال، این چنین نیست - انواع کلاسیک تولید و سازمان ها، با وجود سهم بالای هزینه های متغیر، همچنان وجود دارند. چرا همه کارآفرینان به دنبال افزایش مشارکت نیستند؟

طرف دیگر سودآوری همیشه ریسک است. هر سازمانی در طول فعالیت خود با انواع مختلفی از ریسک مواجه است، اما در این مورد ما تنها به یکی از آنها علاقه مند خواهیم بود - ریسک تولید (در عمل مدیریت مالی با اهرم تولید یا عملیاتی مرتبط است).

اهرم تولید (عملیاتی).از نظر کمی با نسبت بین هزینه های ثابت و متغیر در مقدار کل آنها و متغیر بودن شاخص "سود قبل از بهره و مالیات" مشخص می شود. این شاخص سود است که امکان جداسازی و ارزیابی تأثیر نوسانات اهرم عملیاتی بر عملکرد مالی شرکت را فراهم می کند.

سطح اهرم تولید به صورت محاسبه می شود

همراه با این شاخص، هنگام تجزیه و تحلیل فعالیت های مالی و اقتصادی یک شرکت، از ارزش استفاده می شود اثر اهرم تولید، که متقابل آستانه ایمنی است که در بخش 7.2 تعریف کردیم.

اگر سهم هزینه های ثابت زیاد باشد، گفته می شود که شرکت دارای سطح بالایی از اهرم عملیاتی است.برای چنین شرکتی، گاهی اوقات حتی یک تغییر جزئی در حجم تولید می تواند منجر به تغییر قابل توجهی در سود شود، زیرا شرکت باید در هر صورت هزینه های ثابتی را متحمل شود، چه محصولی تولید شود و چه نباشد.

تغییرپذیری سود با تغییر در حجم تولید در مدل سربه سر از طریق ارزش مشتق بیان می شود:

هر چه ارزش درآمد نهایی بیشتر باشد، با تغییر در حجم تولید، تغییر سود بیشتر می شود.البته در شرایط مساعد، شرکت‌هایی با درآمد حاشیه‌ای بالا می‌توانند به سرعت سود خود را افزایش دهند، اما در شرایط نامساعد، افت سود برای چنین شرکت‌هایی بسیار سریع‌تر از شرکت‌هایی است که سهم کمتری از درآمد حاشیه‌ای در درآمد دارند. همین نتیجه را می توان با در نظر گرفتن تغییر در آستانه امنیتی هنگام تغییر نسخه به دست آورد:

هر چه اهرم تولید بیشتر باشد، با تغییر در حجم خروجی، مقدار آستانه ایمنی بیشتر تغییر خواهد کرد.

بنابراین، نوسانات سود ناشی از تغییر در اهرم عملیاتی، ریسک تولید را کمیت می کند. هر چه سطح اهرم عملیاتی بالاتر باشد، ریسک تولید شرکت نیز بیشتر می شود. شرکت هایی با هزینه های ثابت بالاتر (و در نتیجه اهرم عملیاتی بالاتر) نیز در مواجهه با تحولات نامطلوب بازار با خطر زیان بیشتری روبرو هستند.

تأثیر اهرم تولید به این صورت آشکار می شود که وقتی درآمد شرکت تغییر می کند، سود نیز تغییر می کند و هر چه سطح اهرم تولید بالاتر باشد، این تأثیر قوی تر می شود.

اثر اهرم تولید شرکت زاریا (به عنوان مثال در بند 7.2.) برابر است با

و این بدان معناست که کاهش 1 درصدی درآمد شرکت منجر به کاهش 6.33 درصدی سود آن می شود.

برای نشان دادن نقش اهرم تولید می توان مثال های مختلفی ارائه داد. اساساً همه این نمونه ها مربوط به صنایع با منابع فشرده است. به ویژه در زمینه تولید نفت، سطح هزینه های ثابت بسیار بالاست، زیرا صرف نظر از میزان شدت استفاده از چاه، حداقل هزینه معین و بسیار قابل توجهی برای نگهداری آن لازم است. در مورد صنعت متالورژی، حمل و نقل ریلی و آبی و غیره نیز می توان چنین گفت.

سود یک شرکت با سطح بالاتری از اهرم تولید نسبت به تغییرات درآمد حساس تر است.با افت شدید فروش، چنین شرکتی می تواند به سرعت به زیر سطح سربه سر سقوط کند. به عبارت دیگر، بنگاهی با سطح اهرم تولید بالاتر، ریسک بیشتری دارد.

با این حال، نمی توان در نظر گرفت که سهم بالای هزینه های ثابت در ساختار هزینه یک شرکت عامل منفی است و همچنین ارزش درآمد نهایی را مطلق نمی کند. افزایش اهرم تولید ممکن است نشان دهنده افزایش ظرفیت تولید شرکت، تجهیز مجدد فنی، افزایش بهره وری نیروی کار و همچنین اجرای پروژه های تحقیق و توسعه باشد. همه این عوامل که بدون شک مثبت هستند در افزایش سهم هزینه های ثابت خود را نشان می دهند و منجر به افزایش اثر اهرم تولید می شوند.

تجزیه و تحلیل هزینه های ثابت و متغیر یک شرکت، شناسایی سطح ریسک را که مرحله ای ضروری در برنامه ریزی و تصمیم گیری مدیریتی است، ممکن می سازد.

به طور کلی، سطح اهرم تولید که در یک شرکت ایجاد شده است، مشخصه فرصت بالقوه برای تأثیرگذاری بر سود قبل از بهره و مالیات با تغییر ساختار هزینه و حجم تولید است.